研究顯示:空投代幣多在 15 天內大跌!逆勢突圍需要什麼條件?
空投代幣 15 天內大跌
加密市場做市商 Keyrock 的一項最新研究顯示,今年以空投形式發行的代幣中,有 88% 都在三個月後出現下跌,其中大部分在空投後 15 天內就大幅下跌。
Keyrock 在報告中寫道:
「在空投後最初的幾天內,價格波動最大。三個月後,只有少數代幣能取得正收益,且只有極少數能夠在之後打破這種趨勢。」
代幣空投的做法最初是為了獎勵對協議早期成功做出貢獻的用戶,但近年來,空投更多被用作吸引用戶並為協議引起關注的手段。隨著 2024 年初現貨比特幣 ETF 上市後比特幣飆升至歷史新高,市場對空投的熱情達到頂峰,其他加密貨幣的價格也隨之上漲。
儘管市場氛圍高漲,但今年大部分空投代幣的價格表現皆不盡如人意。不過,仍然有少部分空投取得了成功。
什麼樣的空投能成功?
市場普遍直觀認為,項目空投的代幣越多,市場表現就會越差。這一觀點並不難理解,因為空投往往會讓一些幸運的用戶獲得價值數千美元的代幣,而大多數用戶都急於兌現這筆意外之財。再加上許多一人多號的「女巫攻擊者」埋伏在這些空投項目中,導致被出售的代幣數量急劇增加。然而,實際數據並不完全支持這一普遍看法。
Keyrock 表示:
「與普遍認知相反,大規模空投並不總是導致拋售,有一個項目空投分配了 70% 的代幣,但仍然取得了正收益,這表明 FDV 管理更為重要。」
FDV(完全稀釋估值)指的是所有代幣的全流通總估值,包括尚未解鎖或分發的代幣。Keyrock 指出,高 FDV 空投代幣價格表現不佳的原因有兩點。
首先,FDV 過高的項目往往難以維持增長動能,因為預期的上行空間有限。此外,高 FDV 代幣往往缺乏足夠的流動性來支撐其估值,且一但流動性不足,價格就會對拋售壓力變得極為敏感。今年有不少項目都因爲在 FDV 過高的情況下發行代幣而受到批評。加密投資公司 Mechanism Capital 的合夥人 Marc Weinstein 曾在接受外媒採訪時表示:
「只有那些短期套利者會將低流通供應量(高估值低流通)視為快速獲利的機會。」
贏家與輸家
Keyrock 還在研究中指出了最成功和最失敗的空投案例。其中,Solana 交易平台 Drift 是最大的贏家之一。Keyrock 認為其成功的關鍵在於適中的發行價值,以及公平且經過深思熟慮的代幣分配。目前,DRIFT 代幣的交易價格是發行價的近三倍。
此外,Keyrock 進一步表示,Solana 是 2024 年空投平均表現最好的區塊鏈,像 WEN 和 JUP 這樣的代幣都取得了成功。
相較之下,借貸協議 ZkLend 和以太坊二層網路 Starknet 則表現最為糟糕。根據 Keyrock 的分析,ZkLend 的 ZEND 代幣自發行價以來已下跌了 95%。Keyrock 將 ZkLend 代幣表現不佳歸因於其過高的發行價值,以及該項目未能為其品牌建立足夠的影響力。Keyrock 表示:
「ZkLend 的狀況是一個強烈的警示,即使空投和炒作能吸引用戶,但它們並不能真正創造價值、實用性或可持續的社群。」
參考來源
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